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博弈加剧!日央行购债速度创纪录,YCC到了“非废不可”的地步了?

7月底,日本央行意外之举,引发全球市场震荡,日本10年期国债收益率一直面临上行压力,日本央行也开始以创纪录的速度购债。

8月21日周一,彭博社分析认为,12月日本央行“突袭”市场,将收益率目标区间上限上调至0.5%,7月再次“微调YCC”政策,这两次政策调整都没有显著减少日本央行的债券购买规模,因此这给日本央行带来了另一项挑战,是否需要更多的政策调整来遏制购债规模


【资料图】

不仅如此,在日本央行每次政策调整之后,市场也在进一步和日本央行博弈,这也让分析师们开始意识到,日本央行必须如此大规模购债来阻止投资者推高日本10年期国债收益率,是否也意味着该行的政策调整太迟缓了,YCC到了“非废不可”的地步了?

根据彭博社的计算,如果日本央行不调整政策,在市场博弈如此强烈的情况下日本央行的购债规模将达到124.6万亿日元(8570 亿美元),这一数字将较2022年增长12%,较2016年日本央行启动YCC控制后,购债规模的高点增长了4.5%。

根据日本证券交易商协会今天公布的数据显示,海外投资者在7月率先抛售了10年期日本国债,抛售规模达1.36万亿日元,这是自今年1月以来的最大数据。

东京三菱日联银证券公司总固定收益策略师Muguruma Naomi表示:"如果日本银行减少购买量,市场参与者会将其视为退出YCC的政策信号,这会推高收益率并迫使其增加购买规模。"

华尔街见闻此前提及,7月31日当周,日本央行一周内开启了两次计划外购债行动,购债总计达7000亿日元:

7月31日,日本10年国债收益率跃升至逾0.6%的高点,日本央行立即宣布购债3000亿日元,来抑制收益率上涨势头。而8月3日周四,日本10年国债收益率上涨1.5个基点,触及0.640%,达9年新高,日本央行第二次动手,表示将购买4000亿日元(28 亿美元)国债券,10年期国债收益率应声小幅回落。

而现在,交易员仍旧在不断测了日本央行的“容忍度”,本月日本10年期国债收益率一度触及2014年以来的最高水平0.655%,截至发稿,日本10年期国债收益率依旧处在历史高点,为0.642%。

分析认为,不仅仅是市场与日本央行的博弈,将使其退出YCC政策,更让日本央行感到“鼓舞的”,应该是上周五刚刚公布的通胀数据,服务业通胀升至三十年来最高。

周五数据显示,通货膨胀连续第16个月高于日本央行 2% 的目标,日本央行最关注的“核心核心通胀(排除能源与食品)”的增速仍然为1981年以来最快,这可能凸显了日本更深层次通胀的强度,这些数据都让投资者进一步押注,日本YCC结束的时间应当早于央行现在所“承认的时间。

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